“這里面有企業之間的攀比成分存在，大家都想成為生鮮上市第一股，這種先發優勢對于企業樹立品牌、搶占用戶認知都是大有裨益的。”

　　此前被外界批評為“偽命題”的前置倉即配模式或將跑出生鮮電商第一股。

　　2020年以來，生鮮電商行業重新復蘇，多家互聯網巨頭進場，頭部生鮮電商平臺完成融資，資本熱度也持續到了春節后。近日，前置倉生鮮平臺的步伐顯得更為激進，叮咚買菜、多點新鮮、每日優鮮相繼傳出IPO消息。

　　對此，時代財經向上述平臺求證，截至發稿前，每日優鮮與叮咚買菜均未作出回復。

　　爭奪先發優勢，生鮮電商平臺不缺錢

　　“這里面有企業之間的攀比成分存在，大家都想成為生鮮上市第一股，這種先發優勢對于樹立品牌、搶占用戶認知都是大有裨益的。”uSMART盈立證券總裁助理蔣雄向時代財經表示。

　　生鮮電商平臺的IPO消息幾乎扎堆而來。

　　2021年2月18日，媒體報道叮咚買菜最快年內在美國上市，同一天，多點新鮮和美菜網也傳出即將上市的消息。緊隨其后，19日，每日優鮮被傳已啟動IPO計劃，且目前已經接洽多家投行機構，高盛為主導投行。

　　蔣雄認為除了爭搶先發優勢，生鮮電商平臺轉向二級市場更多是時機所至。

　　蔣雄解釋，一方面，從宏觀環境上來看，貨幣的寬松導致資本市場整體向好，例如美股與港股市場環境比較火爆，生鮮電商平臺選擇在這個時間節點上市相對更容易發行成功。

　　另一方面，也與生鮮電商行業的結構性利好相關。自新冠疫情爆發以來，居民出門購物和堂食頻次減少，更多人習慣在網上下單，平臺再送貨上門，頭部生鮮電商平臺2020年的營收數據靚麗，業務發展比較迅猛。

　　公開資料顯示，截至2020年底，叮咚買菜日訂單量已經突破80萬單，月營收達到10億元；此前，每日優鮮CFO王珺在接受媒體采訪時曾表示，公司已經在2019年年底實現全面盈利。2020年7月，每日優鮮的投資方中金資本曾透露，彼時每日優鮮已連續六個月在全國范圍內實現了經營性正現金流。

　　時代財經留意到，此次傳出上市消息的生鮮電商平臺的IPO募資金額并不高。

　　據報道，叮咚買菜、多點新鮮和美菜網IPO募資金額分別為3億美元、5億美元、3億美元，這與此前一輪的融資金額相比，并未高出太多。

　　天眼查顯示，2018年美菜網完成8億美元的E+輪融資，2020年10月多點新鮮完成28億元的C輪融資。

　　零售業專家胡春才對時代財經指出，這也印證了生鮮電商平臺當前現金流仍然充裕：“估計拿出來發行的股票并不多，所以募資金額比較少，這也是因為幾大平臺短期內現金流比較充足。”

　　蔣雄預估，投資人對于幾大平臺認購意愿高漲，認購額度可能遠超實際募資額，生鮮電商平臺可以選擇與自身理念更匹配的頂級長線基金加持自己，“IPO募資之后可以把業務數據跑的更靚麗，后續也可以在二級市場以更高的價格再做增發，這對他們來講也許是一種更完美的融資策略。”他提到，長遠來看，生鮮電商平臺選擇上市也能保證更穩定的現金流。

　　跑通“前置倉”并非一朝一夕

　　不差錢又要上市，每日優鮮們似乎在用行動向外界宣告“前置倉即配模式能跑得通”。

　　“前置倉即配模式”最早由每日優鮮在2014年開創，消費者在平臺下單后，商品從3公里范圍內的倉庫發貨，1-2小時配送上門。

　　不過，前置倉模式自誕生以來就飽受質疑，更有業內人士直言是“補貼出來的偽需求，幻想出來的新市場。”

　　考慮到這一模式前期投入和經營成本非常高，在發展前期，平臺需要花費大量的資金建設前置倉，且由于前置倉并不具備傳統線下門店的引流功能，平臺拉新成本和營銷成本也都非常高。此外，前置倉模式下，由于sku的限制和訂單量的不確定性，客單價和毛利率都不高。

　　在此情況下，一波又一波前置倉生鮮電商創業平臺倒在了寒冬里。

　　2018年，成立僅3年的U掌柜，這家將前置倉和中心倉兩種模式結合的平臺曾獲得過超1億美元的融資。到了2019年，呆蘿卜、妙生活、吉及鮮和我廚等平臺相繼離場。

　　不過投資人也用真金白銀砸出了幾家頭部平臺。天眼查顯示，在2018年5月到2019年7月之間，共有15家機構投資了叮咚買菜。2020年10月，多點新鮮獲得來自10家機構共28億元的投資。

　　也正是資本源源不斷地輸血，前置倉模式才有了成長的機會。

　　生鮮電商平臺最先解決的是“客單價低”的難題，拓展商品品類和服務則是他們的主要手段。2019年，每日優鮮推出2.0版前置倉，比起1.0版前置倉，前者倉儲面積從150平方米擴增到300-500平方米，SKU也從1000個增長到3000個，且提供餐食、小紅杯咖啡、活鮮等服務。同時，每日優鮮上線“優鮮超市”,商品品類從生鮮擴增到日用百貨。

　　事實上，前置倉的準入門檻并不算高，如何維持后期的高效經營才是更大的挑戰。每日優鮮的合伙人兼CFO王珺就曾多次在公開場合表示，生鮮零售行業的競爭不在于模式之爭，真正拉開差距的在于背后的供應鏈能力和精細化運營能力，而兩者本質上考驗的是企業的組織力和數字化能力。

蔣雄表示，目前頭部生鮮電商平臺從供應鏈到配送體系已經建立起自己完整的運營系統，稱得上是科技公司，“在技術上的投入至少有10億元。”

　　2019年，電商巨頭阿里巴巴、美團、京東，商超巨頭沃爾瑪和永輝等都做起了“前置倉即配”生意。然而，2020年4月，盒馬叫停成立不到1年的盒馬小站業務，率先宣布放棄前置倉模式。對于走前置倉模式的“美團買菜”，美團也似乎沒有十足的信心。2020年12月，多家媒體報道，主打社區團購模式的美團優選曾從買菜業務抽調了近四分之三的工作人員，彼時美團優選團隊規模超2500人，而美團買菜團隊規模僅700人。

　　蔣雄認為，前置倉模式要求創業者既要有互聯網思維，又要對傳統供應鏈有較深的認知，“這需要一步步去試錯打磨商業模式，不是拿一筆錢快速沖進來就能做成功，巨頭公司往往會求快。”

　　如今，頭部生鮮創業平臺用IPO消息證明了“前置倉既配模式能跑通”，但第一股究竟花落誰家我們拭目以待。